信达证券-璞泰来-603659-隔阂涂覆盈余规划稳健添加负极事务承压-240822

  点评：负极盈余才能承压。因为职业产能短期供求错配、负极资料价格低位徜徉等要素影响，2024H1公司负极出货量66,992吨，收入和出货同比有所削减。公司持续建造四川紫宸基地，跟着高度自动化与智能化的下一代先进产能工厂已开端慢慢地投产；一起，随同出产的根本工艺和产品制作本钱的一直在优化和改进、消费电子市场景气提高、硅碳负极新品在消费电子范畴批量使用，公司负极事务有望逐渐好转。

  隔阂涂覆事务安稳放量。2024年上半年，公司涂覆隔阂加工量（销量）到达29.13亿㎡，占同期国内湿法隔阂出货量（71亿㎡）的41.03%，市场占有率持续抢先。公司经过在隔阂基膜、涂覆资料、涂覆设备、粘结剂和涂覆加工等范畴的工业协同，为客户供给集成化的产品组合，完成了涂覆加工事务量和盈余规划的安稳添加。咱们我们都以为，未来随公司工艺自动化和出产功率提高、涂覆资料国产化代替、粘结剂范畴本钱改进等方法积极地推动降本增效，隔阂涂覆事务有望持续添加。

  PVDF出货快速添加，复合集流体量产将近。2024年上半年，公司PVDF累计销量到达8,685吨，同比大幅度添加115.94%，销量持续添加。复合集流体方面，公司复合铜箔产品下半年有望在消费范畴首先完成小批量出货。公司3μm超薄铜箔强度有所突破并取得客户认可，后续有望完成产品导入。集流体和复合集流体事务有望成为未来新的添加点。