开山股份2023年半年度董事会经营评述

  开山股份是一家从事装备制造及新能源开发的公司，主体业务分为压缩机和膨胀机研发、制造、销售及地热发电——包括地热开发、电站运营、向客户提供地热电站EPC工程总包或地热井口模块电站成套发电设备两大板块，其中地热发电业务是公司膨胀机在技术、工程能力上的直接体现。公司利用拥有核心研发、从事包括关键核心部件在内的全流程制造能力及全球渠道两大优势，正在努力扩大公司在全球压缩机市场的份额，并正在工艺气体压缩机、离心压缩机、磁悬浮鼓风机/空压机/真空泵、螺杆真空泵、无油螺杆压缩机等高端领域取得突破。同时，作为地热行业新技术的“破局者”，公司高能效、超高的性价比、建设周期短、可用性极高的地热模块电站成套设备在市场上已建立起声誉，得到包括印尼、欧洲、肯尼亚、土耳其等主要拥有地热资源国家地热开发商、电站运营商的认可，他们开始主动与公司寻求合作机会。2、基本的产品及用途

  公司压缩机业务板块起步于滑片式空压机，经过活塞式空压机、再到拥有核心技术的螺杆空气压缩机，还通过并购、自主研发等不同途径，拥有了离心式压缩机、高压往复式压缩机、涡旋式压缩机、单螺杆式压缩机等不同技术路径的压缩机产品，并拥有螺杆鼓风机、螺杆真空泵、变节距干式螺杆真空泵、磁悬浮离心鼓风机、磁悬浮离心真空泵等流体机械产品。除此之外，公司产品“武器库”还包括轴流式膨胀发电机。今日的开山慢慢的变成了一家全球领先的综合性压缩机公司。

  投身地热新能源业务以来，公司同时扮演项目发起人（开发商）、独立运营商、地热井口模块电站成套设备供应商以及EPC承包商等多个角色，凭借独创的井口模块电站新技术和成套设备优势向上做产业链延伸。至2023年底，公司预计有超200兆瓦运营中的地热电力资产，是过去5年全世界成长最快的地热独立开发商。公司在不同项目上选择最适合的商务模式，包括设备制造商、EPC承包商、地热新能源开发商、地热电站运营商等。

  公司是唯一能覆盖高压蒸汽、低压蒸汽、热水各类型热源的地热成套发电设备制造商，设备类型包括螺杆蒸汽膨胀机、喷油润滑ORC螺杆膨胀发电机、螺杆无油ORC膨胀发电机、无油轴流ORC膨胀发电机。其中，开山是全球唯一的螺杆式ORC膨胀发电机制造商和供应商，构成了独特的技术优势。

  [1]印尼SGI第二期电站（3兆瓦）于2023年7月28日投入商业运营。

  [4]由于Transmark一期项目在2021年6月30日前通过土耳其能源部门验收，整个项目享受105美元/兆瓦时的固定电价（土耳其在上述日期之后投运的地热项目已不再适用此价格）。固定电价期满后可在日前市场出售电力。

  [5]公司在美国开发、拥有、运营地热能源项目的全资公司OpenMountainEnergyLLC（“OME”）于2022年与加利福利亚州投资及非营利性电力合营机构PeninsulaCleanEnergy签署6兆瓦的购电协议，电力由Wabuska二期提供，预计电站在2024年12月底投入商业运营。

  [8]公司全资子公司KRED与SymbionPowerHoldingsLLC于2023年8月签署股份收购协议，收购项目公司100%股份，截至本报告日，双方暂未交割。

  压缩机是一种重要的通用机械设备，大范围的应用于所有的领域，市场需求巨大。据网上公开信息，全球生产的电力至少有40%被包括压缩机在内的流体机械所消耗，其中，仅空气压缩机用电量就占全国发电总量的9.5-12%，这表明该行业规模庞大，压缩机及真空泵、鼓风机等流体机械产品在社会经济活动中有着无法替代的重要性。

  公司坚持创新驱动，不断推出螺杆机械新产品，拓展新的应用领域；公司始终践行“为节约地球做贡献”的价值观，逐步的提升公司螺杆压缩机能效水平等技术指标，技术水平长期处在行业前列。由于工业用空气压缩机耗电量占比高，且各行业在役的低能效老旧空气压缩机保有量仍十分巨大，随着国内制造业转型升级和节能减排的大势所趋，存在着极大的节能、减碳改造空间，例如“欧洲氢气骨干网络”倡议和中国低碳氢气炼钢冶金解决方案。

  公司国内传统压缩机业务有望保持平稳发展，国内高端市场——离心式压缩机、大型气体机、真空产品取得显著突破；海外市场持续成长，出口金额再创新高。随着经济提高速度逐步放缓、公司认为未来压缩机市场会进一步分化，马太效应越来越明显。专注于技术创新、专注于拥有自主知识产权的核心技术将帮助公司把握住低碳社会背景下对产品能效、科技含量、质量控制高要求的新机遇，进一步树立公司在国内市场的领头羊，继续追赶全球的压缩机龙头企业。

  地热能源是一种清洁、可再生、可持续、低碳足迹、低温室气体排放的能源。地热电站的装机容量低至数百千瓦、高至数百兆瓦，可根据当地资源、电力需求因地制宜。用地热能源生产的电力碳足迹相对化石燃料明显更低，且热源直接来源于地下、无需受制于国际大宗商品的价格波动及供应链；与其他可再次生产的能源（风能、太阳能等）相比，地热能源生产的电力全年无休、全天可用。

  2021年11月的格拉斯哥气候峰会上，近两百个国家就《气候协议》达成一致，全球即将发生以低碳能源为主的巨大变革，包括中国在内的多经济体宣布了自己的去碳化目标。这是对包括地热能源在内再次生产的能源的巨大利好。近年来包括极寒、干旱、山火等极端天气和自然灾害给风能、太阳能、水能电力的稳定供应造成极大影响；俄乌战争促使欧盟各国为弃俄天然气不惜提出激进的能源自给目标；而自福岛泄露事故后核能行业长期处在几近停滞状态。地热能源是兼顾能源低碳足迹、能源安全、能源稳定性及可靠性的上佳选择。

  公司已在美国、印尼、肯尼亚等国拥有多个地热发电项目，独创的技术和开发模式的优势已经被地热行业认识，加快了公司向全球主要地热成套设备供应商与重要的地热发电运营商转型的步伐。

  公司已经在国内建立了完善的产品代理销售经营渠道，并围绕推进压缩机业务全球化的战略目标持续进行全球布局。公司在国内严格按照专营公司产品的要求选择有能力、有实力的经销商，分区域、分品牌将产品经销权授权给合格经销商，通过严格授权、统一标准对经销商实施管理，在国内已经建立了以区域经销商（一级经销商）为主干、以分销商（二级经销商）为分支的分品牌、多层次营销网络，基本覆盖国内所有县级区域，并且同一品牌产品在国内基本实行统一的出厂价。

  公司组建了专门的销售团队——开泰克压缩机（上海）有限公司和开泰克压缩机（深圳）有限公司，直接或协助经销商参与国内大规模的公司的投标和对接有高端定制化产品需要的客户，弥补高技术、高的附加价值产品推广销售中代理商技术、服务能力不够的问题，提高高端产品的市场占有率。

  为挖掘存量市场、实现替代性销售，从单一销售压缩机产品转变为销售压缩空气的服务解决方案，公司还专门设立了浙江开山联合节能科技服务有限公司，专门针对计算机显示终端的需求联合有实力经销商一起为客户提供定制化售气服务，实现了专业化、个性化的目标，取得了较好的经济、社会效益。

  与此同时，根据服务转型的战略要求，为客户提供精准的售后服务，实现服务收入的增长，公司还设立了专业的开山压缩机服务（上海）有限公司，该公司运营一年多来同样取得了较理想的经济、社会效益。

  此外，公司市场部还会定期在国内外举行培训和授证活动，此项工作已经制度化，帮助公司将不断开发的新产品介绍给经销商和客户。

  公司在国内压缩机市场首创让压缩机拥有一颗中国“芯”后，从2009年开始着眼于布局全球销售及制造网络。在十多年的全球市场发展中，公司已在海外设立了两个压缩机制造基地，以及遍布全球市场的区域营运服务中心：

  2009年，开山在美国设立开山北美研发中心。这是公司迈出的全球计划的第一步，奠定了开山海外拓展的技术基础，不仅仅吸引了全球最顶尖的压缩机技术精英，也筑巢引凤，通过与国外同行的合作和交流，获得了海外客户的关注和认可。

  2011年，开山在中国大陆之外的第一个营销服务中心——台湾开山压缩机企业成立。2012年，开山股份以450万澳元的价格收购了澳洲卓越的压缩机销售服务商SouthernCrossCompressorAustralia公司（简称：SCCA），进一步覆盖大洋洲市场。2019年，该公司更名为开山澳大利亚公司（简称：KA）。经过10余年的布局和开拓，开山澳大利亚慢慢的变成了澳洲市场著名的压缩机新公司之一，其空气压缩机在澳洲市场占有率约10%，2023年上半年营业收入约3200万元。值得一提的是，开山澳大利亚的服务收入占比超40%，从侧面反映了客户良好的粘合性。

  为了更好地服务于东盟及北亚市场，2012年开山成立了开山压缩机亚太营销（香港）有限公司（简称：KAP），并逐步开拓东盟及北亚市场。近年来，在马来西亚、泰国等东盟国家，开山已经成功地成为了中高端市场的选择产品。在韩国这个发达的高端市场，开山压缩机品牌也开始成为了和欧美品牌齐名的压缩机品牌之一，高端市场占有率在逐步增长。过去几年的品牌建设和市场拓展，正在让开山在东盟及北亚市场成为压缩机知名品牌，并以平均约20%的增长率稳定发展。开山的亚太市场布局已经逐步成熟，并不断推进中。

  2016年8月，公司收购了全球领先的高压往复压缩机制造商、总部在奥地利的LeobersorferMaschinenfabirkGmbH(LMF)。LMF是一家拥有超过170年历史的压缩机制造企业。LMF的重点市场在中东、欧洲，主要为油气和石化行业提供大型动力设备，还在舰船上用于海洋地震勘探（Seismicresearch）的高压压缩机机组系统占据近乎100%的市场占有率。奥地利制造基地的收购将全球一流的高压往复压缩机也增添至公司的产品谱系中。加入开山集团后，LMF进行了业务重组，在公司董事会指导下、通过执行“上海临港（600848）工厂高效率的制造能力与欧洲研发及品牌优势有机结合”的战略方针，最近的数年已经从其长期财务亏损的泥潭中走出来，开始借力“氢能社会”的市场机会，有望重现昔日辉煌情景。2018年在对北美市场评估、分析后，公司决策在美国阿拉巴马州Loxley成立全资拥有的开山压缩机美国公司(简称：KCA)。KCA制造基地于2019年10月正式投产，实现了北美和南美市场的空气压缩机业务覆盖。即便在全球供应链不复畅通，面临贸易战挑战的新环境，KCA仍然实现了年复合增长率超100%的卓越成绩，2023年上半年销售额约2600万美元。尤为可喜的是，目前在北美市场销售的部分喷油螺杆空气压缩机已实现“阿拉巴马制造”，中国品牌得到了美国市场、客户的认可。开山品牌是唯一一家在美国压缩机行业协会“旋转式压缩机”名目下注册的中国企业，在美国喷油螺杆压缩机市场实现了超8%的市场占有率。在北美市场取得良好开局后，KCA于今年在北美市场推出其团队研发的干式无油螺杆空气压缩机产品，并决定今年下半年启动扩建生产设施的计划，以实现公司更多螺杆主机的本地化以及部分地热业务发电成套设备的本土制造。

  2019年公司在印度孟买成立开山机械印度公司（简称:KMI），成为南亚市场的营运服务中心。2020-2022年期间KMI化危机为机遇，在印度市场急需压缩机之时凭借超群的供货能力赢得了印度市场良好的口碑，进而成为印度几家顶级大公司的可靠、合规供应商，保持长期供货的优先权。2023年上半年KMI实现收入约2500万元人民币。

  2020年公司在波兰华沙成立开山欧洲公司(KEC)，市场覆盖中、东欧地区。在新的市场形势下，公司仍然取得成长，销售快速成长，开始实现盈利。

  2022年在中东的迪拜成立开山MEA公司（简称:MEA）真正的完成了开山集团压缩机市场的全球覆盖网络。MEA的经营事物的规模覆盖非洲、中东、西欧市场，目前已经在英国、法国、西班牙、挪威等国家拥有签约经销商，在欧洲的销售网络正在扩展之中；同时，与中东著名工程机械销售公司，著名的KeanooMachinery签署了合作协议，成为后者的主要供应商，中东移动无油螺杆空气压缩机、气体压缩机和工艺压缩机的庞大市场可成为下一个海外重要增长引擎。

  目前，开山集团已完成了压缩机业务营销、服务网络全覆盖，这是实现“成为压缩机行业跨国公司”这一战略目标的基础。这个全覆盖也代表着开山压缩机业务市场来源多样化的全球发展的策略态势不可逆转，持续、健康发展成为可能和必然。

  公司是亚洲最大、全球第三产销规模的螺杆压缩机制造商，空气压缩机产品能效长期处在行业领先。公司已实现了压缩机市场的全球覆盖网络，成为国际一流的跨国压缩机制造公司。

  公司是全球两家可以在一定程度上完成从地质勘探-开发-设备研制-EPC建设-运营全流程自主化经营的地热新能源发电开发商之一，公司独特的井口模块电站技术、开发模式的优越性已经获得地热行业的认可。公司正依托自主研发的螺杆膨胀发电技术和井口模块电站成套发电设备大力开拓海外地热发电市场，推进公司向地热发电成套高端装备主要供应商与有全球影响力的地热发电运营商转型。公司海外地热业务有望获得较快发展，在地热设备、地热发电运营市场拥有较高的地位和影响力。

  2023年上半年国内经济未能如预期复苏，进入二季度后经济动能明显放缓，消费潜能释放面临“就业—收入—消费”循环不畅的制约；房地产、基建市场再次探底，制造业投资盈利走弱；内部通胀数据明显低于市场预期均值，CPI和PPI累计增速同步下行，制造业PMI连续二季度连续三个月位于收缩期间，其中4-5月CPI增速接近0%。面临着不利的外部经营环境，公司营收仍然有一定幅度的增长，净利润也实现小幅增长。以下是2023年上半年公司主要经营情况。

  压缩机板块上半年收入达13.9亿人民币，比去年同期增长10.91%，其中国内出售的收益增长14.94%，国外出售的收益以人民币计算增长3.83%。

  地热发电业务板块上半年收入达3.1亿人民币，比去年同期增长51.4%，收入增量主要来自于SMGP三期电站、StarPeak电站、Sokoria一期电站投入商业运营。同时，地热电费以美元计价、按PPI指数浮动，在“美元升值+高通货膨胀率”的环境下兑现双重超额增量。截至目前，印尼、匈牙利、美国电网公司均按时支付电费，未出现任何逾期支付的情况。

  地热工程业务板块上半年收入达1.74亿人民币，比去年同期增长36.39%。收入增量主要来自于Sosian-Menengai项目更多设备确认收入。截至报告日，Sosian-Menengai项目已完成建设、并顺利通过了72小时热调试测试，其平均净发电容量高出EPC合同考核值近2兆瓦。目前Sosian-Menengai电站正在进行30日连续运行及可靠性测试。

  公司上半年境外收入（压缩机、地热发电、地热工程）占同期营收的45.75%，接近实现“海外收入占比达50%”的全球化目标。海外子公司收入来源涵盖亚太、南北美、欧洲、非洲、中东等数十个国家市场，其中于今年成立的KaishanMEA子公司填补了公司在中东及欧洲螺杆压缩机销售的空白。

  公司自2011年涉足工艺气体压缩机，利用自身研发技术优势，整合集团内压缩机全产业链制造资源，开山工艺气体压缩机已经在高压比、低振动、低噪声、高能效等方面彰显出技术优势，凭借优异的性能大范围的应用于石油、天然气、炼油、化工、煤炭、制氢、冶金、发酵、有害化学气体治理、碳捕集、科学实验等多个领域，先后为宝武集团、达涅利集团、河钢集团、台湾中钢等客户提供优异的特殊气体压缩解决方案。2023年，公司与宝武集团再度合作，为其旗下宝武重工和总承包商中钢国际（000928）承揽的八一钢厂2500m3富氢碳循环高炉技术改造项目提供脱碳核心动力设备。2023年1-7月份，开山不包括LMF的工艺气体压缩机订单已达2.25亿，在制订单2.8亿，出售的收益涨幅超过200%。

  2023年上半年，开山在国内光伏、锂电等新能源领域和传统冶炼、化工、加工制造领域不断获得新订单，呈现稳步上升趋势。

  随着近年来在多个地热电站成功完成建设及运营，公司在行业中的知名度和美誉度大幅度的提高，受到来自诸多知名且有雄厚实力的同行的关注与信任，并与他们建立了良好的合作伙伴关系，开创了卓越高效、稳定可复制的优质地热开发新模式，顺利从“零至一”飞跃至“一至十”、“十至百”的发展新阶段。

  在公司作为项目唯一设备供应商，成功完成尼国家石油公司和他的下属的地热分公司PertaminaGeothermalEnergy（“PGE”）的500千瓦Lahendong盐水试点项目后，PGE主动向公司传达了进一步深化合作的强烈意愿。PGE多名高管曾考察SMGP项目现场，并在能矿部新能源总局（EBKTE）于2023年7月举办的展览会开幕仪式上与公司签署了PGE现有地热电站的废井和尾水发电的合作备忘录。

  在东欧，公司与冰岛的地热研发企业GEG.ehf及其母公司Cindrigo（伦敦证券交易所上市公司，股票代码：CINH）分别于2023年2月、4月签署了合作框架协议。公司及其相关方将作为其首选合作伙伴和供应商提供地热模块电站的EPF服务。该类型合作将公司地热发电成套设备的高效率、高可用性及较短的建设周期与欧洲公司在全球市场的影响力有机结合，帮助公司加速成为地热发电设备的主要供应商的同时，为客户提供高能效、超高的性价比的地热开发系统解决方案。目前，双方在具体项目上的合作正在推进之中。

  土耳其于2023年5月颁布了新的新能源固定上网电价，其中地热电电价不低于9.45美分/千瓦时，时长15年，相较此前的固定上网电价有明显提升。在新电价出台前，公司已与荷兰合作伙伴TransmarkRenewables组成了合资公司，收购了土耳其项目公司TransmarkTurkeyGulpinar（“TTG”）49%的股份，TTG持有19兆瓦的地热资源开发及地热建设准证及资源潜力合计接近100兆瓦的数个勘探准证。

  肯尼亚的Sosian-Menengai35兆瓦模块电站于2023年6月成功并网发电、7月完成72小时热调试测试。这是Menengai地热田业主、肯尼亚国有地热开发公司GeothermalDevelopmentCompany（“GDC”）的第一个地热电站。公司作为设备供应商与EPC承包商，以高效的建设效率、优越的性价比赢得了肯尼亚能源部、GDC、肯尼亚电力公司及市场的肯定——Sosia-Menengai电站EPC合同金额仅为Menengai另一相同规模的地热电站EPC合同金额的63%，且规定的建设时间至少短9个月。更有必要注意一下的是，在该项目对电站热效率、年可用性要求极高的前提下，72小时热调试测试中，电站的平均净发电功率超出EPC合同考核值约2兆瓦，又一次展示了公司地热模块电站技术的高综合效率。

  2023年初，肯尼亚新政府做出了2030年实现100%使用绿色电力的承诺，并正在大力吸引全球投资者发展制造业，以可持续发展、绿色的方式推进国家工业化进程。2023年8月，在肯尼亚政府的推动下，公司与SymbionPowerHoldingsLLC签署了《OrpowerTwentyTwoLimited（Symbion-Menengai项目）公司股份收购协议》，这将是公司在非洲第一个自营的地热发电项目。该项目投运后给项目公司带来稳定的、25年共计约4亿美元的税前收入。建设过程中公司亦可吸收第一个35兆瓦Sosian-Menengai电站建设的经验、协同资源，让建设、运维成本更具规模效应。

  本报告期公司毛利润率比去年同期稍有提升，达30.93%。其中地热发电、地热工程业务板块毛利润率均在行业内处于较高水平。

  公司分别在美国西雅图、美国Loxley、奥地利维也纳和上海、重庆、衢州设立了研发中心，整合全球研发资源，组建了以总经理汤炎博士为首的全球螺杆机械及透平机械研发团队，集聚了一批行业一流的研发人才，使公司具备了持续领先的自主研发能力，保持了领先的核心技术优势，螺杆机械产品主要技术指标处于全球行业前列，轴流ORC的主要技术指标也处于世界领先水平。强大的研发能力为公司推进业务转型提供了保障。

  公司研发的地热井口模块电站技术路径及相应的成套发电设备是革命性的创新产品，颠覆了垄断几十年的基于中央电站技术路径的开发模式。同时，结合地热开发团队初步建成了地热勘探工程能力、钻井工程能力，改变了行业数十年来技术停滞的状况，为公司落实转型战略、开发海外地热市场提供了保障。

  公司坚持创新驱动，加大研发投入。截至2023年6月30日，公司已拥有各项有效专利214项，其中发明专利28项（6项境外发明专利），实用新型专利163项，外观专利23项。

  公司压缩机行业“出海”战略已初具成效，在奥地利、美国设有海外制造基地及研发基地，营销公司遍布美洲、欧洲、亚太、印度、中东及非洲，特别是北美市场销售经营渠道已经覆盖美、加所有主要工业城市。压缩机出口预测将持续自2020年以来的高成长趋势，且海外销售产品毛利率通常高于国内产品。地热成套发电设备订单皆来源于海外、计价方式为美元。上述海外设备销售增量对冲了国内经济提高速度放缓、传统基建、房地产、矿山工程行业下行压力增大的市场压力——在国内市场受宏观政策极度影响的2022年，海外压缩机设备的持续高成长及稳定的地热项目发电收入帮助公司实现了营业收入、利润的增长。海外地热发电项目投运后带来稳定的美元为主的外币收入，帮助公司成长为收入来源多样化的跨国公司。

  SMGP一、二期项目的成功开发运营，向印尼能矿部及地热界证实了公司做综合性全流程地热开发的能力，对公司而言是完成了业内后起之秀“0-1、1-10的突破”。开发过程中公司管理层掌握了地热开发流程的重点工作、组建并逐渐完备多学科综合专业团队，公司电站成套设备及外围蒸汽系统的研发、设计、制造、安装、调试，团队熟悉了各国电力行业技术标准及资质。在开发过程中公司也能够对暴露出的新问题及时作出调整、一直在优化项目建设工作进度及成本。上述实践经验均可复制至公司后续待开发及未来潜在收购的项目上。

  公司拥有自主知识产权的地热成套装备改变了近几十年来地热开发技术停滞不前的局面。该应用除能最大化综合利用热源、保证超高的电站可用性外，相较于大型中央电站最大的亮点是分阶段开发地热资源，每个地热项目均可以“一期运营、二期建设、三期勘探”的滚动开发方式推进。鉴于“碳达峰、碳中和”时代对可持续绿色新能源的巨大需求，公司进入到“蓝海市场”从而取得竞争优势，帮助公司构建了全新的竞争优势。

  公司拥有全流程制造能力，几乎所有的部件都由集团内部公司制造，构建了独特的竞争优势。面对新的地理政治学格局，公司积极布局全球供应链，旨在为不同市场、不一样的客户的需求提供最优的产品及服务解决方案，争取回避地理政治学新格局可能带来的风险。目前公司在中国、奥地利、美国均拥有核心制造基地；美国KCA团队正在规划扩建本土生产线，并着手布局制造地热模块发电设备核心部件；印度KMI团队计划从销售公司转型成为拥有制造能力的综合性公司。此外，公司还与斯凯孚、ABB等重要供应商签署了全球战略合作协议。

  特别有价值的是，开山已经组建了一支由全球不同国家员工组成的地热项目开发、建设的管理团队，小组成员来自冰岛、土耳其、菲律宾、印度尼西亚、美国等不同国别。

  公司海外下属公司众多，在发展海外业务中一向坚持“简洁、高效、自信”的人才选拔理念，重视本土团队的建设。目前公司在奥地利、美国的制造基地员工团队实现100%本土化，土耳其、匈牙利、美国地热电站也已实现日常运维人员100%本土化，同时为各国下属公司、项目公司的优秀团员提供跨国工作机会，与来自冰岛、美国、意大利、土耳其、菲律宾等多名地热资源顾问保持长期合作关系。

  宏观经济风险。原材料以及大宗商品的价值高企、逆全球化思潮抬头等因素可能会对全球经济和各行业造成不利影响，进而影响企业业务开拓发展。

  国际环境变化带来的风险。俄乌战争后，国际地理政治学冲突加剧，“新冷战”趋势加剧，作为中国公司，海外业务存在不可预见的风险。

  海外地热投资开发的政治政策环境风险。公司近年来正大力开拓海外地热发电市场，可能面临项目所在国和所在地区政治、政策环境发生变化，给海外项目建设、运营造成不利影响。公司持续健全风险评估管控体系、审慎决策。尽可能利用法律上、商务上的安排来降低风险。

  项目建设及项目营运收入没有到达预期的风险。海外地热项目实施及营运过程中可能会由于突发外部事件、国别政策及宏观经济基本面变化及项目资源容量、建设进度、运营管理能力等原因，存在投资项目进度不达预期、以及已投运的项目营运收入不达预期的风险。公司专业团队通过制定详细的项目建设、运营计划，发生新情况及时决定及执行应变措施，在力所能及的范围内将不利影响降至最低。

  团队建设和管理能力风险。公司推进海外地热项目开发和压缩机业务全球化过程中，公司资产规模、经营规模迅速扩大对各学科专业团队建设、多国人力资源管理能力等各方面提出了更高的要求。如不能有效整合团队、资源，提升效率和管理能力、完善管理流程和内部控制制度，将会对公司的整体运营带来一定风险。公司将推进全球招聘、一直在优化海外地热项目开发、管理、营运、融资团队和压缩机业务全球化运营团队，努力输出公司“简洁、高效、自信”企业文化，注重国内外团队及各兄弟公司间团队融合及协同作用，逐渐完备薪酬、考核、激励机制，构建可持续发展需要的开发团队、管理团队和工程技术团队等，为实现公司未来发展目标提供保障。

  财务费用增加及汇率变动风险。开发海外地热投资需要大量的前期资产金额的投入，短期内大额融资会明显地增加公司财务成本压力；项目开发、运营期间大量对外投资、海外收入换汇结算环节存在汇率变动造成损失的风险。公司将积极开展多渠道融资、尽可能降低融资成本，同时在结算合同中完善汇率调整机制，将汇率变动风险控制在可控范围内。

  供应链的风险。公司产品的部分原材料以及部件来源于海外供应商，供货时间或价格不稳定，也会相应影响到公司产品的投产及销售。针对上述风险公司重视原材料供应变动情况，通过与关联供应商确立战略合作伙伴关系、确保优先供给；公司采购部门积极关注上游主要原材料供应变动情况，针对关键原材料供应变动趋势做出及时预判。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中钢国际盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示开山股份盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示上海临港盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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