国信证券-汉钟精机-002158-2023年三季报点评：前三季度归母净利润同比+43%盈利能力持续提升-2319

  1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请不再使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

  2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容有几率存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

  2023年前三季度收入同比增长24.43%，归母净利润同比增长43.46%。

  公司2023年前三季度实现盈利收入29.06亿元，同比增长24.43%；归母净利润6.80亿元，同比增长43.46%。（慧博投研资讯）单季度看，2023年第三季度实现盈利收入11.37亿元，同比增长17.68%；归母净利润3.14亿元，同比增长37.94%。2023年前三季度公司毛利率/净利率分别为40.07%/23.44%，同比变动+4.21/+3.11个pct；2023第三季度毛利率/净利率分别为42.73%/27.71%，同比变动+4.52/+4.06个pct。费用端，2023年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为4.82%/3.47%/5.20%/-0.83%，同比变动-0.17/-0.72/+0.09/+0.86个pct。真空泵业务占比提升带动公司纯收入能力持续提升。公司线%以上，明显高于压缩机业务，近年来真空泵业务占比持续提升带动公司纯收入能力持续向上。公司真空泵产品迅速增加短期主要由光伏真空泵拉动，此外半导体真空泵不断取得突破，有望进一步打开公司成长空间。光伏领域中，公司光伏真空泵受益行业高景气+进口替代，过去4年加速成长，已成为光伏真空泵龙头，公司当前在单晶拉晶环节已占据绝大部分份额，难度更大的电池片环节受益TOPCon扩产+真空泵市占率提升正在加速放量，整体有望持续较好增长；半导体真空泵方面，目前海外品牌占据90%左右市场占有率，随着半导体领域国产化推进，公司市占率持续提升，目前已获得部分国内芯片制造商的认可，并已开始批量供货，未来国产替代空间广阔。

  冷冻冷藏发展驱动制冷压缩机增长，无油产品放量改善空压机盈利能力。公司在螺杆压缩机领域处于国内领头羊，整体业务稳健发展，2010-2022年CAGR约为10%，毛利率稳定在30%左右。制冷压缩机业务中，冷冻冷藏压缩机受益电商发展以及疫苗运输需求，终端消费需求慢慢地打开，呈现快速增长态势，2023年前三季度公司冷冻冷藏压缩机保持快速地增长，是制冷压缩机增长最快的细致划分领域。空压机方面，公司持续向高端压缩机市场拓展，先后推出磁悬浮离心压缩机、无油空压机。目前公司无油空压机产品逐步放量，带动公司空压产品增长以及空压业务盈利能力持续改善。

  投资建议：公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，传统主业受益新产品新领域放量稳步向好，真空泵受益TOPCon电池扩产及份额提升，半导体设备国产替代加速，考虑公司前三季度快速地增长，真空泵业务订单饱满，我们上调公司2023-25年归母净利润至8.52/10.08/11.93亿元（前值：8.05/9.73/11.71），对应PE14/12/10倍，维持“买入”评级。

  国信证券-鼎阳科技-688112-国内需求短期承压，看好海外市场增长潜力-240301

  国信证券-汉钟精机-002158-2023年业绩快报点评：归母净利润同比增长34%，盈利能力持续提升-2402…

  国信证券-汇川技术-300124-工控龙头增长韧性强，受益智能制造发展前途广阔-240225

  国信证券-华测检测-300012-“质量回报双提升”方案发布，看好公司中长期投资价值-240206

  国信证券-中集集团-000039-2023年业绩预告点评：集装箱业务下半年企稳回升，海工业务在手订单饱…

  您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。